固有业务成“大腿”三家信托公司合计收入超百亿

绕着树转三圈，能靠什么树枝？

当融资类信托遭遇持续压降，房地产等主流业务逐渐下滑，固有业务似乎成为信托业务收入的“大腿”。

但由于上半年资本市场波动较大，信托公司投资收益普遍表现不佳，公允价值变动损益大幅减值。“上半年信托公司固有业务收入也大幅下降，行业平均公允价值变动损益为-0.63亿元，同比下降0.77亿元。”云南信托研究发展部总经理王表示，固有业务头部效应更加明显，行业TOP3公司固有业务总收入超过100亿。

CR3占据半壁江山。

信托公司固有业务，即信托公司自营业务，是指信托公司运用自有资金开展同业存款、贷款贸易、贷款、租赁、投资等业务。，从中获得利息收入和投资收益。

截至目前，平安信托是全行业固有业务收入最高的公司。银行间市场未经审计的半年报数据显示，在母公司口径下，公司上半年营业收入116.79亿元，手续费及佣金净收入42.94亿元。据此估算平安信托固有业务收入约为73.85亿元，其中投资收益为22.75亿元。

平安信托年报显示，公司前四大长期股权投资包括:深圳平安创新资本投资有限公司、平安证券股份有限公司(持股55.66%)、平安基金管理有限公司(持股68.19%)、平安李顺国际货币经纪有限公司(持股67%)。2021年，平安李顺国际货币经纪公司为平安信托带来了超过6300万元的收入。

平安信托也在年报中透露，其固有业务并未投资二级市场证券。报告期末，股票价格、市场汇率、利率等价格因素的变动所带来的风险很小，对其盈利能力和财务状况无重大影响。

据云南信托研究发展部测算，从结构上看，信托业头部集中效应明显，固有业务收入主要由头部企业贡献。2022年上半年，信托公司固有业务收入CR3、CR5、CR10均有大幅提升。其中，前三大信托公司平安信托、重庆信托、华润信托合计贡献固有业务收入105.75亿元，占行业整体一半以上，达到52.39%。这说明信托业的格局越来越分化，在固有业务上呈现出“强者恒强”的特征。

据王分析，2022年上半年，信托行业固有业务收入大幅下降的主要原因是上半年资本市场大幅波动，导致投资收益表现不佳，公允价值变动损益减值较大。数据显示，期内行业平均公允价值变动损益为-0.63亿元，同比减少0.77亿元。

固有的商业重要性是突出的。

目前，由于融资信托压力下降，房地产等主流业务下滑，信托业务收入出现波动，固有业务对信托公司的重要性再次上升。

除了前面提到的平安信托、重庆信托、华润信托外，中信信托、江苏信托、上海信托、中诚信托、华信信托、蔡玥信托、陆家嘴信托上半年固有业务收入均位居行业第一。

值得一提的是，固有业务收入前10名的公司中，华信信托和陆家嘴信托实现了固有业务收入的大幅增长，增幅分别为35.69%和37.77%。“增长动力是公司持续推进增资扩股，在资本实力、抗风险能力、综合竞争力等方面不断扩大优势，为公司转型升级开辟了更广阔的空间。”王对说道。

证券时报记者注意到，在固有业务良好利润的加持下，华鑫信托的信托业务收入并未跻身行业前十，但公司利润却攀升至行业第9位。同时，公司上半年的净资产收益率在行业内排名第7。

此外，陆家嘴信托上半年净利润也升至行业第13位。公司已申请将注册资本由90亿元增加至104亿元，并已获得青岛银保监局批准。

中国信托业协会发布的一季度评价中提到，一季度，信托业固有业务收入和信托业务收入均有较大幅度的下降。具体来看，固有业务收益呈现两个特点:一是投资收益大幅下降。一季度，全行业实现投资收益43.42亿元，同比下降13.73亿元，降幅24.02%；第二，信托业务收入、利息收入和投资收入从营业收入中扣除。一季度固有其他收入同比减少45.09亿元。

究其原因，一方面与资本市场的波动调整密切相关。由于信托业固有资本投资规模占80%以上，投资收益受资本市场影响较大，证券公司、基金公司等金融机构股权投资收益也受到一定影响；另一方面，由于市场因素，部分固有资产公允价值变动损益大幅下降，导致其他固有收益减少。