八大券商主题策略：又是“风、光、煤、储”！新旧能源共振究竟谁主沉浮？

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给你把脉a股。

光伏:从产业链供应来看，三季度末多晶硅供应有望放量，产业链价格见顶信号明确。对产品价格更敏感的集中式电站将逐渐开始连杆，光伏热潮将持续。当前重点:1)电池组件:爱旭、通威、隆基绿能、天合光能；2)受益地面电站体量:中信博、阳光电力；3)辅料:名冠新材、鲁山新材、铜陵股份、新博股份；4)硅片:TCL环等。

风电:招标量持续向好，全年有望超预期。据不完全统计，陆风H1的招标为39.9GW，同比增长+43.1%。今年共新招标44.2GW，预计全年招标55GW+。H1海风招标5.61GW，今年累计招标8.21GW此外，国外家电投资近期发布10.5GW海上风电竞速机组框架招标，后续海风主机招标大规模发布。预计全年海风的招标规模为15GW。投标价格将趋于稳定，行业利润水平将略有改善。2022年8月以来，陆上风机平均中标价格为2307元/kW，较上期上涨16.9%，陆上风机价格有所回暖。

就投资而言，风电装机持续增长，发展热情不减。政策下，中长期来看，新增装机将保持较快增长，短期来看，成本有望降低，叠加疫情影响将逐渐减弱。预计下半年上游零部件企业出货将快速释放，业绩将较上月明显好转。建议关注(新强联)(大金重工)(天顺风能)(恒润股份)(杨明智能)(金风科技)等

民生证券:下半年光伏相关企业业绩有望延续上半年的高景气，环比持续增长。

综合来看，8月份组件调度逐月增加，目前国内疫情有所好转，物流和供应链影响逐步消除。下半年光伏相关企业业绩有望延续上半年的高景气，环比增长不变。国内:中国出台多项利好政策，通过补贴+专项债务刺激需求；分布继续改善，集中施工量环比增加；上半年风光储项目计划金额达到81.22GW，中央国企占比达到63%。海外:欧盟可再生能源份额将从40%提高到45%，2030年累计装机容量将达到740GW，比原计划高出约70GW。从Q3开始，随着欧洲气温下降，用电量急剧增加，电价有望逐月上涨，推动分布式光伏装机量逐月增长。未来两年，美国将取消东南亚光伏产品进口关税，并提出补贴政策刺激需求，将深度利好国内一体化厂商。综上所述，我们预计22年全球光伏装机需求将超过240GW，增速超过40%。

就投资而言，思路一:推荐具有潜在技术变革和颠覆的电池板块，推荐隆基绿能、金高科技、晶科能源、天合光能等，并关注东方日升、爱旭、高策、迈威、迪科、TCL中环、君达等思路二:推荐阳光电源、古德威、金朗科技、德业等逆变环节。，深度受益海外光存储需求高，关注禾迈、宇能科技；推荐低估值和预期差的硅材料和硅片，如通威股份、大全能源、GCL科技、隆基绿能、TCL中央。思路三:推荐具有市场份额提升空间逻辑的辅料企业，推荐铜陵股份，关注宇邦新材；目前，光伏产业呈现高度繁荣。推荐供需紧平衡的EVA膜和高纯石英砂。福斯特、海友新材、联鸿新科、东方洪升等。推荐，关注应时股票。

长江证券:风电行业竞价大幅上升有望为明年行业安装提供更明确的支撑。

从长远来看，风电作为新能源，是实现“双碳”目标的重要手段之一。政策明确，“十四五”期间，可再生能源发电量增量占全社会用电量增量的50%以上，风电、太阳能发电量翻一番；2030年国内非化石能源占一次能源比重达到25%左右，风光总装机达到12亿千瓦以上。

中期来看，2022年上半年行业招标量创历史新高，风电行业的招标量通常对应1-2年的装机量。竞价的大幅上升趋势有望为行业未来一年的装机量提供一定支撑。近日，第二批冯光基地项目已经下达，“十四五”各省市现有风电装机计划已超过300GW，海上风电势头迅猛。我们判断2025年中国风电并网装机容量有望达到109GW，2021-2025年复合增长率为23.0%。

短期来看，目前是H1风电招标和H2风电装机并网的传统旺季。2022H1影响疫情的部分项目被搁置，装机容量仅为12.9GW考虑到首个大基地项目的并网要求和海风的贡献，预计2022H1装机容量将冲击50GW。

东吴证券:继续强烈看好储能逆变器和储能电池的高增长。

储能方面，欧洲家用储能火热。今年预计增长2-3倍，国内储能翻倍，竞价已经超过20Gwh。预计未来三年家庭储能将持续翻番，整体储能有望继续增长80%以上。我们继续强烈看好储能逆变器和储能电池的高增长。

就光伏而言，硅料价格已经超过30万/吨，硅片和电池明显增长到新高。等待硅材料产能释放，拓普康的新技术将提高生产速度。需求方面，欧洲能源基金电价新高需求持续火热，国内分布式海外基地项目持续火热。美国的通货膨胀削减法案将ITC10延长10年，以加速光伏的发展。预计2022年全球光伏装机25090GW+，增长50%。工业控制景气度较低，进口替代加速，6/7月增长相对平缓，8月开始逐步恢复。国产品牌有阿尔法，看好龙头汇川。

风电也进入平价时代。陆风2022年需求旺盛，海丰2022年招标量大，2023年恢复增长。原材料价格进入下行区间，零配件利润后续提升，推荐龙头。电网投资总体平稳，但下半年投资节奏快于上半年，重点关注新电力系统带来的结构性机会。

广发证券:风电发展继续加速好项目建设。

光伏:青海能源局约谈8家新能源投资方，督促加快项目建设。8月3日，省能源局约谈华能、华电等8家新能源投资方，要求各企业加快相关项目建设进度，对投资任务不理想的企业将采取严厉措施追究责任。相关企业项目业主介绍项目前期进展、开工建设和投资节点，力争三季度产生大规模实物投资，按期完成全年投资任务。随着硅材料旧产能和新产能的释放，产量的增加有望促进组装生产的升级和价格的小幅下降，从而推动地面电站市场的快速启动。我们预计2022年国内光伏新增装机80-100GW，同比增长+64%。

风电:7月份招标整体保持高位，多地风电项目加快推进。据风电头条消息，8月第一周，风机开标1.66GW，招标2.24GW，较上周大幅提升。分项目看，塔筒项目8个，合计963MW，其中陆上风电项目947MW，中标均价2271元/kW，环比-9.12%。有4个项目合计700MW不含铁塔，平均中标价格为1590元/kW，环比-11.47%，进一步下降。多地风电项目招标开放。云南能投、华电、中国安能在8月份率先公开招标风电机组，共计1480MW。风电发展持续向好，项目建设加快。

新电力系统:竞价一直维持在高位，新能源储能的热潮一直延续到十五。根据储能头条，本周新能源储能招标规模共计1091.5 MW/2132 MWh；总中标规模为944.2 MW/1711.9 MWh，招标量仍处于高位。近日，国家电网董事长辛保安发文称，预计2030年国家电网营业区新能源储能装机容量将达到100GW，叠加南网营业区新能源储能建设规模，新能源储能的高景气度有望持续到十五期间。另外，注意消费压力下的“储、运、控”三条主线。

东亚证券:冯光基地建设下的东风重力储能未来可期。

新型重力储能具有广泛的下游应用场景，弥补了现有储能技术的不足。与锂电池储能相比:1)成本方面，重力储能的电费相对较低；2)储能时间方面，储能时间更长，可以更好的满足下游应用场景的储能需求；3)效率方面，储能塔和锂电池差距不大。在温度层面，重力储能的效率比锂电池更稳定；4)安全性方面，重力储能属于机械储能，不存在自燃、爆炸等安全隐患。与抽水蓄能相比，新型重力蓄能类型多样，因此选址限制较少，不完全依赖水源。重力储能方案有很多种:1)可以根据不同的地形选择不同的重力储能方案，包括基于抽水蓄能、基于建筑物高差、基于山体落差、基于地下竖井的方案；2)响应时间:每种重力储能方案的响应时间跨度都很长(从不到1秒到10秒以上)，不同的重力储能方案可以满足不同的响应要求。

到2030年，新型重力储能市场规模有望超过300亿元。我们假设:1)储能市场累计装机容量:2025年和2030年，我国储能装机容量分别为255GWh和755GWh分别是；2)重力储能渗透率:2025年和2030年重力储能渗透率分别为5.5%和15%；3)重力储能的单位GW成本:储能塔的成本降低路径比较清晰，预计会通过量产和改变重力块的材质来进行成本降低。短期内(截至2025年)，重力储能市场规模有望超过100亿元。重力储能处于市场发展的早期阶段。按照目前的商业化进程，前期将以储能塔为主。长期来看，新型重力储能的市场规模有望超过300亿元。经过初步的技术验证，重力储能技术已经得到认可，技术比较成熟。塔式储能降成本有望加速，重力储能市场份额有望大幅提升。投资建议，关注有重力储能技术的公司。相关:中国钽。

国泰君安证券:国际煤炭市场研究框架！煤价高企的时间维度将超预期。

国际煤炭产业链研究框架。1)供给侧:供给的弹性取决于供应链的恢复速度，CAPEX受“双碳”和“ESG”的限制趋于无解；2)需求端:全球处于旺季，冬季气价上涨后，预计工商业需求下降，确定性和不确定性并存；3)库存:海外无“发改委”，全球大宗商品库存周期一致，仍处于被动去库存阶段；结论:国际

在国际风云诡谲的情况下，如何在中国投资？1)兖矿能源:澳洲销量占比40%左右，享受国际煤炭市场高景气红利；2)中国神华:能源安全稳定器，止通胀，稳利润，高分红；3)陕西煤炭行业:坐拥高热值稀缺资源，持续高利润可期。

广发证券:煤炭行业基本面韧性强，估值已降至历史低位！看好板块估值修复

虽然受到大宗商品价格下跌以及全球和中国经济增长预期下降的影响，但板块近期悲观预期十足，煤炭行业基本面韧性较强，估值已降至历史低位，安全边际显著。看好板块估值修复。继续关注盈利能力强、具有资源优势的公司:陕西煤业、兖矿能源、中国神华、山西焦煤。建议关注行业主线:(1)估值优势显著、业绩弹性大的公司:金控煤业、潞安环能、淮北矿业等。(2)其他受益于稳定增长、高弹性的公司:中煤能源、平煤股份；(3)转型新业务提升估值的公司:如华阳、宝丰能源、金能科技等。