创新药医疗器械“去泡沫”下半年哪些细分赛道值得投资

近两年大量融资涌入生物技术和医药行业，推高了包括创新药和心脑血管医疗器械在内的融资额。还存在估值过高和重复创新的问题。随着资本市场回归理性，部分生物医药板块的估值也有所回调。

8月17日，由上海生物医药科技发展中心主办的第24届上海生物技术与医药国际研讨会发布了一份“2022生物医药全行业热度指数”，回顾了近两年生物医药技术一级市场的投资热点，为下半年生物医药行业的投融资指明了方向。

数据显示，2020年至2022年上半年，药物始终占据生物医药领域投融资的半壁江山，体现在热度指数贡献较高，2022年上半年达到49%；但受疫情影响，服务和数字医疗板块指数贡献下降，从2020年的24%下降到2022年上半年的15%；与此同时，医疗设备的贡献一直在不断上升。截至2022年上半年，医疗器械行业的贡献已经上升到35%，2020年，这个数字是26%。

从具体的融资数量和金额来看，医药板块2020年融资总额为684笔，累计披露融资金额1124亿元；2021年，去年共发放贷款847笔，同比增长24%，融资资金基本持平；2022年上半年共发放贷款244笔，累计披露金额345亿元，降幅明显。

药物创新占年度药物融资额的大部分。2020年共融资376个创新药，累计披露融资金额858亿元；2021年共发放贷款519笔，同比增长38%，但已披露贷款总额同比下降21%至681亿元；2022年上半年共融资156笔，披露的融资金额仅为209亿元，相比前两年持续大幅下降。近两年创新药融资占药品融资的比例保持在60%左右。

靶向治疗药物包括抗体偶联药物，细胞治疗药物如CAR-T细胞治疗，核酸药物如mRNA是近年来热门的创新药物板块。

医疗器械领域，心脑血管电路热力指数大幅提升，主要得益于2021年德金医疗和健视科技的大额融资。然而，从2022年开始，这条赛道的热度有所下降。

从具体的融资数量和金额来看，2020年，心脑血管设备电路共将有82笔融资，累计披露融资金额105亿元；2021年共融资交易106笔，披露融资总额同比增长64%，至172亿元；2022年上半年共融资30笔，披露融资金额合计29亿元，较前两年大幅下降。

在医疗机器人领域，2020年共融资43款医疗机器人，累计披露融资金额52亿元；2021年共发放贷款65笔，累计披露融资金额62亿元；2022年上半年共融资27笔，累计披露融资金额42亿元，其中9笔融资超过1亿元。

机器人、医学影像、眼科和牙科器械、微创手术器械、新型生物材料等。都是比较新的医疗器械技术轨道。虽然目前市场规模还不大，但前景广阔。

“生物医药行业一直是朝阳行业，但从去年三季度开始，市场出现下滑。一方面是之前的高估和反复创新造成的。其次是反复受疫情影响；三是宏观经济下行叠加医保控费导致市场对未来创新生物医药产品购买力不足的担忧。”业内人士向第一财经记者分析。

对于企业来说，如何成功度过行业的清理整顿期，是目前值得思考的问题。“创新需要持续的投资。这一轮生物医药行业投融资的下降和估值的回归，对创业者和投资人产生了显著的影响，但也为市场提供了一个淘沙和鉴别真伪的机会。”上述人士表示。