金融行业2023年前瞻③权益基金布局窗口期或已到来

受宽幅震荡的a股市场下行趋势影响，2022年股票型基金业绩可谓一波三折中证股票基金指数一度跌幅超过30%，全年累计跌幅达21.21%各类主题基金纷纷收跌，其中，科技主题基金全年下跌29.37%，跌幅最大，制造业，新能源，军工等成长主题基金跌幅也超过20%，资源主题基金表现较好，仅下跌10.02%，大金融主题基金也下跌了14.29%从大类来看，债券基金整体表现普遍好于股票基金，另类投资相关基金指数表现最好，另类投资基金指数上涨3.37%，另类投资基金QDII指数上涨2.56%展望2023年，大众证券报记者统计发现，券商机构普遍认为权益类资产的投资状况将得到改善，建议风险偏好积极的投资者可以适当提高权益类基金的配置比例

适当提高股权配置比例

股强债弱，这是各大券商机构对2023年基金市场的普遍预测。

财新证券分析师柳岩表示，虽然短期内市场面临的内外压力仍然很大，但基于中长期思路分析，权益类资产地位将有所改善，或将成为未来家庭资产配置的赢家他明确指出，2023—2024年可能是未来5—10年权益类投资布局的良好窗口期，权益类资产配置可能成为未来10年家庭资产的赢家

东冠证券分析师刘兴文也指出，a股市场正处于筑底阶段，有望逐步转向复苏建议采用定投思维，在左侧分批捕捉赔率机会目前股票的性价比高于债，如果风险偏好为正，可以适当增加权益类配置比例

西南证券分析师郑也建议，未来3—6个月应提高权益类资产的配置除了相对估值因素，她认为经济复苏，通胀温和的阶段对股市是利好在具体风格上，她认为，经济回归正常的过程会导致大盘价值股出现估值修复行情，而伴随着经济回归正常水平，市场可能会重新寻找新动能，国内另类技术创新将迎来长期发展趋势，小盘成长股将再次受到投资者追捧基于此，她认为，从全球资产配置的角度来看，a股价值股+港股成长/美股成长可能是今年获得超额收益的权益类资产组合

心不动，旗帜随主线动，这是上海证券基金评价与研究中心分析师刘益谦对2023年基金布局的思考他指出，由于加息和经济疲软的影响，权益类资产和大宗商品价格的估值可能会承压今年上半年债券确定性最高，所以在配置上，债券gt，商品gt，权益，随后，伴随着美联储加息政策的放缓，国内经济政策将有所成效，企业利润将进一步改善下半年权益类资产有望受益最大，伴随着通胀回落，大宗商品价格可能面临一定压力所以，在分配上，股权gt，邦德gt，商品

考虑到投资者不同的风险偏好，刘益谦也给出了差异化配置的建议他建议主动型投资者配置50%股票型基金，20%固定收益型基金，20% QDII基金，10%货币型基金，平衡型投资者配置40%股票基金，35%固定收益基金，10% QDII基金，15%货币基金，稳健型投资者配置25%股票基金，45%固定收益基金，5% QDII基金，25%货币基金

选择股票型基金的三条主线

对于a股市场来说，目前处于中长期底部2023年国内政策红利期和海外紧缩预期宽松期将分两期叠加，市场可能有望展开市场演绎所以目前还是布局权益类产品的好时间窗口郭进证券分析师张辉指出，在政策驱动向基本面驱动的传导下，行业轮动和个股投资机会都有望扩散建议关注相对均衡，灵活，逆向配置的产品，借助优秀基金经理的投资管理能力，把握多行业阶段的投资机会

基于对今年政策基调的判断和自上而下的投资逻辑，华宝证券分析师王镇给出了股票型基金标的选择的三大思路:一是以金融地产，周期性资源类产品为代表的稳增长主线，二是以食品饮料，生物医药，交通运输为代表的泛消费主线，三是以新创和计算机，半导体，军工，新能源和食品安全，农业为代表的高质量发展和大安全。

刘益谦分别推荐了短线，中线，长线值得关注的投资方向短期来看，他建议关注直接受益于经济政策边际变化的行业，如基建，消费，汽车，交通和基本医疗中线布局政策持续输出，基本面逐步改善的行业，如地产，金融，长期关注美丽中国，国家安全，平台经济条件下的产业转型升级机遇，配置国防军工，高端制造，电动汽车，新能源，半导体，环保，生物医药等行业

主动股票基金的配置一直是最具挑战性的记者注意到，中信证券分析师李海强经过深入研究，给出了一站式风格中立，持股独立，高景气三个投资参考逻辑他认为，最近几年来，主动股票型基金数量大幅扩张，超过4000只，业绩分化显著，筛选非常重要投资者需要兼顾贝塔和阿尔法，进行一站式配置在构建独立资金池和基金组合的过程中，需要注意持股的独立性，规避控股集团的风险此外，历史表现表明，相同风格或主题的基金在高景气度的顺势中表现更好，可以作为顺势投资的高度灵活的工具

此外，国联证券分析师朱仁木也建议，在配置主动股票型基金时，要重点考察基金经理的选股能力，根据超额收益，超额收益稳定性，选股能力，中签率等综合指标，对基金经理的能力进行综合评价，从而选出优秀的基金经理，进而选择其对应的基金产品。记者赵启伟