增量“活水”入场机构建言紧抓A股反弹机遇

在美联储加息等外围风险缓释、市场对“稳增长”预期进一步升温以及北向资金迅速“回归”助力下，上周A股市场三大股指集体实现上涨。

业内人士认为，随着积极因素陆续出现、悲观情绪逐步改善，市场已进入修复窗口。配置上建议短期以成长为主线，中期关注消费板块，考虑到7月开始中报披露渐入高峰，坚持以业绩为纲展开布局也是值得关注的策略。

风险偏好企稳

从上周市场整体表现看，Wind数据显示，上证指数、深证成指、创业板指全周分别上涨1.30%、4.75%、5.93%，创业板指周涨幅创出7个多月以来新高。市场交易方面，6月14日至16日，A股全市场交易规模连续3个交易日维持在万亿元以上，北向资金在6月16日以105.46亿元的单日净流入规模创出4个多月以来新高。

“上周A股反弹一定程度上意味着投资者风险偏好有所企稳。一方面，近期央行下调部分政策利率释放偏积极信号；另一方面，部分事件性因素影响下，内外因素共同支撑近期A股反弹。”中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索表示，对2023年下半年A股市场持中性偏积极看法，指数相比当前位置仍具备一定上行空间。

政策层面，上周五召开的国常会指出，针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。进一步提振市场对“稳增长”等支持性政策出台的预期。在中信建投证券首席策略官陈果看来，本轮市场已具备底部确认条件，预计前期降息与新能源汽车政策落地后，后续一系列扩内需、振产业、降成本和稳地产政策将陆续出台，未来一个阶段有望迎来今年A股最佳投资机会。

对于包括北向资金在内的增量资金流入，兴业证券首席策略分析师张启尧认为，随着人民币汇率压力缓解、地缘风险有所缓和，外资仍将继续流入；此外，险资也成为当前市场重要的配置增量，叠加两融资金近期也出现成交回暖迹象，增量资金的回暖将驱动行情修复存在持续性。随着各类积极因素陆续出现、悲观情绪逐步改善，市场已进入风险偏好回暖驱动的修复窗口。

短期布局成长 中期关注消费

就后市布局而言，李求索建议短期以成长为主线，中期则看好消费板块。行业配置建议关注三条主线:“一是顺应新技术、新产业、新趋势的偏成长领域，尤其是人工智能和数字经济等科技成长赛道，下半年半导体产业链有望具备周期反转与技术共振的机会；二是供给格局改善、具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等；三是股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企在政策催化下仍有修复空间。”

立足当前时间窗口，中信证券首席策略分析师秦培景认为，随着7月开始中报披露渐入高峰，业绩的重要性将逐步提升，建议继续坚持以业绩为纲，降低交易频次，继续坚守科技和能源资源安全领域中有政策催化或业绩优势的品种。包括运营商、信创、AI芯片、服务器、光模块、半导体设备等，并从盈利弹性的角度关注储能、充电桩、电力装备、火电等品种。

市场期待的“稳增长”政策落地后，哪些领域更有布局价值？西部证券首席策略分析师易斌表示，政策出台后，股市往往不会立刻做出反应，但在政策带动经济复苏后，顺周期行业和消费行业往往受益。就今年而言，当前配置顺周期与“中特估”正当时，看好地产后周期的家电、建材、轻工等行业，与经济修复相关度较高的汽车、食品饮料、交运，有望持续受益于“中特估”政策推进的资源型行业央国企龙头，以及医药中消费属性较强的中药、药房、消费医疗、医疗器械等细分领域。