孙晓霞：未来可考虑增加全国一般预算赤字，主要用于增加经常性支出

“近年来，我国地方政府债务保持较快增长，债务余额从2019年底的21.1万亿元增加到2022年底的35.1万亿元，三年间增长了66%，对稳投资、扩内需、补短板发挥了重要作用。”7月12日，财政部金融司原司长孙晓霞在CMF宏观经济热点问题研讨会暨《中国地方政府债券蓝皮书》发布会上表示，在实现稳增长目标的同时，也面临着地方债务规模膨胀较快、债务压力上升的问题，债务风险成为日益关注的热点问题。

研讨会上，孙晓霞就实现政府债务可持续发展谈了自己的看法。

宏观上，孙晓霞表示，要注重债务规模和经济增长的平衡，政府债务规模增长要与经济增长之间形成良性循环。如果政府债务能够产生足够大的经济效益，增强经济发展后劲，经济规模越来越大，债务风险就会相对收敛。“理论上有最优债务规模的讨论，认为存在最优债务率，能使得经济增长达到最大值。但现实情况往往更为复杂，政府很难确定最优的债务规模，更难将债务维持在一定规模上。”

孙晓霞认为，这就要求债务规模要适度可控，要对举债保持科学谨慎的态度，避免债务规模的无序膨胀。目前我国显性债务风险总体可控，2022年政府负债率控制在50%左右，低于国际通行的60%的警戒线，低于主要市场经济国家和新兴市场国家的水平。我们更需关注的是隐性债务规模及风险的防范和化解。

中观上，孙晓霞指出，要注重债务结构问题，债务可持续与债务结构息息相关。从期限上看，如果短期债务占比高，政府融资压力较大，容易受融资条件压力冲击，出现流动性风险。从性质上看，我国中央政府债务相对较少，地方政府债务比较多，地方政府债务中一般债少，专项债多。截至2022年底，我国政府债务余额为60.94万亿元，其中国债余额25.87万亿元，占比42%；地方债余额35.07万亿元，占比58%，这个比重结构与多数发达国家的情况明显不同。

孙晓霞表示，从中央层面看，我国财政扩张还有一定空间，未来可考虑增加全国一般预算赤字，主要用于增加经常性支出。由于地方专项债用于有一定收益的公益性投资项目，在实践中，近年来很多专项债项目并没有太多收益或者收益递减，未来可以考虑增加一般债比重，适当增加地方预算赤字，发行地方一般债来弥补，并只能用于资本性支出。

微观上，孙晓霞指出，要注重债务资金的用途以及使用质量、收益、效益。债务资金的合理高效使用是保障债务可持续的基石，也是调节债务结构和债务规模的重要手段。债务资金只有用于投资性支出而不是消费性支出，才会相应形成资产、现金流收益，从而进行相应的债务偿还。债务资金的投向及其使用质量效益的不同，会对未来债务偿还能力形成不同的影响。