宽基ETF成吸金主力！华泰柏瑞基金谭弘翔：低估蓝筹和细分龙头或是有力抓手

A股低位震荡之际，宽基ETF因其覆盖广泛且较好代表市场整体趋势的特点，逐渐成为A股增量资金的主要流入地。交易所数据显示，年内全市场宽基ETF规模增长近6200亿元，增速达73.4%，占同期ETF全部净买入规模的97.2%。（数据区间2024/1/1-2024/9/13，截至2024/1/1全市场宽基ETF、全市场ETF规模分别为8423亿元、20521亿元，截至2024/9/13，全市场宽基ETF、全市场ETF规模分别为14604亿元、26876亿元，数据来源交易所）

大资金今年以来逆市入场，或愈发彰显出预期改善下市场对A股核心资产配置价值的认可。在此背景下，首批中证A500ETF的发售备受市场关注。公开信息显示，华泰柏瑞中证A500ETF正在网上及网下认购中，证券简称“中证A500ETF基金”，认购代码563363，并计划于9月20日结束募集。

作为“新国九条”以来的首只核心宽基指数，中证A500指数有何独特之处？华泰柏瑞基金指数投资部副总监、中证A500ETF基金的拟任基金经理谭弘翔认为，相比过往某些指数单一按照股票市值排序选取样本，中证A500指数在编制上更具国际化视角，同时强调行业配置均衡。（注：新国九条发布时间为2024/4/12）

具体看，指数在第二重筛选标准纳入了ESG评价与互联互通机制，主要目的在于扩大外资的参与范围，尽可能为外资提供便利，从而有望提升中证A500对外资的吸引力。第三重筛选标准则是强调行业均衡，随着A股扩容，现有部分宽基指数在行业分布上的代表性可能有所不足，对于希望尽可能减少行业风险暴露的投资者来说，采用行业均衡编制方法的中证A500指数或是能够更好表征市场总体表现的投资选项之一。

从成份股市值与行业分布情况看，谭弘翔指出，中证A500指数中接近90%的成份股数量和超过95%的权重来自中证800指数；市值与成长性也介于沪深300指数和中证800指数之间；在行业分布上，中证A500指数则更为契合新质生产力的发展方向，金融板块成份股显著占比较低的同时，化工、有色、电子、医药、军工等实体经济板块权重占比相对更高。（数据来源：Wind、中证指数公司，截至2024/8/26）

值得一提的是，本次发售的中证500ETF基金（认购代码563363）设置了季度分红评估机制，当基金达到合同约定条件时，产品每季度最后一个交易日可根据超额收益率进行收益分配，有望给予投资者更大的资金配置自主权。针对为何选择季度作为分红评估的周期，谭弘翔进一步指出，月度分红可能会让投资者更加频繁地获得现金红利，但在个别月份也可能存在超额收益为负导致无法分红的情况，可能会引发投资者预期的落空。相比之下，季度分红虽然可能频率相对更低，但三个月时间平滑之后或许更有望获得超额收益。（详情请见产品法律文件）

展望后市，谭弘翔认为，近两年来我国资本市场整体经历了一个回调的过程，当前经济有望进一步复苏，市场风险的出清或已逐渐接近尾声。纵观国内国外，全球货币周期逐渐由紧缩转向宽松，国内一系列深化改革举措对高质量发展与传统产业升级转型的推动作用或也在不断累积，新技术、新产业、新模式加速涌现，资金对成长性资产的定价能力有望得到恢复，中短期内，部分低估值的大盘蓝筹和细分行业龙头有望成为寻找预期改善中市场机会的有力抓手。

“本次中证A500指数的发布与产品化，有望为广大投资者左侧布局A股新兴领域的细分龙头、分享中国新时代增长红利提供差异化的配置工具。”谭弘翔道，“中证A500指数在行业与风格上较为均衡的分布，有望使其在未来风格演化中取得更长周期的超额收益，其中处于库存周期复苏和技术周期起步过程中的电子、医药、军工等新兴行业龙头或将成为收益贡献的主要力量。”

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